Количественное измерение риска осуществляется с учетом его вероятностного характера, как вероятность получения либо утраты дохода. Для его определения в рамках экономической статистики используются такие статистические коэффициенты, как размах вариации, дисперсия, среднее квадратическое отклонение.
Размах вариации (R) определяет разность между максимальным и минимальным значением какого-либо признака. Среднее квадратическое отклонение (*) позволяет установить среднее отклонение значений изменяющегося признака относительно его средней арифметической величины, а дисперсия – это квадрат отклонений значений признака от его средней величины:
R = x max - x min ;
2 n 2
* = 1 / n * * ( x i – xср ) ;
i = 1
2
тогда * = (15)
Все эти коэффициенты представляют собой абсолютные показатели, вследствие чего применяются нечасто. В большей степени находит свое применение такой показатель, как коэффициент вариации, рассчитываемый как частное от деления среднего квадратического отклонения на среднее значение признака (в процентном отношении):
К в = * * 100% / x ср (16)
Базисным показателем результативности финансовой деятельности, как отмечалось ранее, выступает именно категория доходности как «относительный показатель, сопоставимый и в динамике, и по различным видам активов» , и количественная оценка риска может измеряться ее вариабельностью. Таким образом, можно говорить об однопорядковости показателей доходности и дисперсии, вследствие чего отсутствует необходимость использования коэффициента вариации.
Помимо того, вышеприведенные формулы вариации, дисперсии и среднеквадратичного отклонения в большей степени оказываются полезными при проведении ретроспективного анализа. Для осуществления же прогнозных оценок желательно применять модифицированные показатели, по которым могут быть рассчитаны величины ожидаемой доходности и вероятность ее появления. При этом риск может быть оценен различно, что обуславливается спецификой рассматриваемого финансового актива (степенью его самостоятельности).
Рискованность каждого вида активов подлежит оценке с помощью одной из рассмотренных групп статистических показателей. Оценивая ожидаемую величину доходности актива, обычно пользуются тремя значениями: наиболее вероятностной оценкой, пессимистичной и оптимистичной. Размах вариации между оптимистичной (к о) и пессимистичной (к п) оценками и служит общей мерой риска:
R = к о – к п (17)
Другие меры риска можно рассчитать также с использованием вероятностного характера доходности – вычислить стандартное отклонение от средней доходности и, в зависимости от ее величины, коэффициент вариации. Очевидно, что «чем выше коэффициент вариации, тем более рисковым является данный вид актива» . Для расчета этих показателей осуществляется прогнозирование значений доходности (d i) и вероятности ее достижения (p i). Вероятностная доходность (d в) рассчитывается по формуле:
n
d в = * d i * p i
i = 1 (18)
Стандартное же отклонение (*) равно:
n 2
* = v * (d i - d в) p i
i = 1 (19)
И затем следует рассчитать коэффициент вариации, позволяющий оценить степень риска по различным статьям актива:
К в = * / d в (20)
При анализе может быть выявлена такая картина, что одинаковый уровень доходности по разным активам дает различную величину рассеяния его значений, следовательно, разной будет и степень риска. Но поскольку величину риска рассматривают во времени, она неизменно будет возрастать вследствие того, что предсказать доходность актива в более отдаленной перспективе сложнее. Таким способом можно обосновать нежелательность долгосрочных планов в условиях переходной экономики, так как степень риска значительно возрастает.
Как видим, изучение проблемы риска в условиях переходной экономики позволило не только осознать высокую степень рисковости предпринимательской деятельности и ее причины, но и отыскать возможности управления риском.
Оценку риска предложено производить с помощью используемых в рыночной экономике методов, таких как: усредненный отчетный доход, индекс приведенной стоимости, средневзвешенная цена капитала, а также учет его вероятностного характера, в том числе с помощью модифицированных показателей, по которым рассчитываются величины ожидаемой доходности и вероятности ее появления.
Мерами риска могут служить размах вариации между оптимистичной и пессимистичной оценками прогнозов и коэффициент вариации, рассчитываемый как отношение стандартного отклонения от средней доходности к ее вероятностной величине.
3.3. Корректировка показателей деятельности фирмы
в условиях финансовой нестабильности
Анализ финансовой деятельности даже в условиях развитой рыночной экономики обязательно производится с учетом поправок на инфляцию. В условиях же переходной экономики без этого не обойтись вовсе, так как «финансовые отчеты предприятий о результатах хозяйственной деятельности, финансовом состоянии и использовании прибыли могут оказаться источником необъективной информации» . Инфляцию определяют как процесс, характеризующийся общим повышением уровня цен, чаще проявляющийся вследствие чрезмерного выпуска денежной массы.
В относительно стабильной рыночной экономике может наблюдаться колебания цен в ту или иную сторону на некоторые группы товаров, что не обязательно должно расцениваться как проявление инфляции. О существовании последней речь может идти лишь в том случае, если «происходит устойчивое и массовое повышение цен на товары, т.е. снижается покупательская способность денежной единицы» .
«Инфляция обесценивает все доходы и поступления предприятия», при этом существенное негативное влияние на размеры дохода оказывают также неплатежи; высокая же инфляция «затрудняет процесс не только расширенного, но и простого воспроизводства капитала предприятия» . «Объективно оценить финансовое состояние и финансовые результаты деятельности предприятия без коррекции на инфляцию данных отчетности невозможно» .
Помимо обычной инфляции в экономической сфере существует такое понятие, как гиперинфляция, которое может определяться по различным критериям, но в большинстве случаев говорят о ее существовании, если годовой рост цен составляет 100%. Гиперинфляция характерна для стран с неразвитой производственной сферой, с переходной экономикой, и присуща современной российской ситуации.
Для этих условий разработаны специальные международные стандарты составления отчетности – «Финансовая отчетность в гиперинфляционной среде» (стандарт № 29), позволяющий осуществлять экономическую деятельность и ее контролировать. Основными моментами при проведении расчетов могут считаться: ориентация на установление цен в так называемой твердой валюте – с относительно стабильным курсом, и пересчет всех финансовых операций осуществляется с соответствующей индексацией.
Понимая под индексом цен показатель, характеризующий их изменение, в этих условиях может быть более эффективным использование «агрегатного» индекса цен, выраженного через товарообороты:
Iц = * Ц1 * V1 / * Ц0 * V1 ; где (21)
Ц0 – фактическая цена товара в базисном периоде;
Ц1 – цена в отчетном периоде (или прогнозируемая);
V1 – объем реализованной продукции в натуральном
выражении.
Данная формула позволяет проанализировать влияние цен на изменение товарооборота. Определенным недостатком этого способа расчета может считаться тот факт, что товарооборот, указанный в числителе, выражается в ценах отчетного (или прогнозируемого) периода, а в знаменателе – в ценах базисного. И вместе с тем, таким образом становится возможным вычислять величину инфляционного влияния как положительную разность между числителем и знаменателем. Сопоставимый же товарооборот (Тс) может определяться делением фактического товарооборота (Тф) за отчетный период на индекс цен:
Тс = Тф / Iц . (22)
Инфляция по-разному влияет на так называемые монетарные и немонетарные активы предприятия, причем первые могут обесцениваться. Поэтому сторонниками концепции финансовой природы капитала предложена методика расчетов баланса с использованием динамики общего индекса цен. Общую оценку активов в сопоставимых ценах предлагается рассчитывать следующим образом:
k
Цобщ = * Ц i * Iцт / Iц i ; где (23)
i=1
Цобщ – оценка всех объектов в денежных единицах одинаковой покупательской способности;
Ц i – цена объекта, приобретенного в i-том году;
Iцт – индекс цен текущего года;
Iц i – общий индекс цен i-того года.
Содержание данной методики состоит в количественном выражении общего прироста авансированного капитала, складывающегося под влиянием инфляции, в общем индексе цен.
Планирование в условиях инфляции - задача сложная, и в современной экономической литературе можно отыскать множество методик проведения финансовых расчетов в зависимости от специфики деятельности конкретного предприятия. Однако в качестве основополагающих принципов, применимых для каждого предпринимателя, может быть рекомендовано руководствоваться следующими:
- отдавать предпочтение краткосрочным проектам;
- применять так называемый модифицированный коэффициент дисконтирования, в котором должна содержаться поправка на прогнозируемый уровень инфляции.
Метод дисконтирования денежных поступлений используется для расчетов рентабельности инвестиционных вложений, где учитывается фактор времени, принимается в расчет изменение стоимости денег во времени. Говоря о дисконтировании денежных потоков, имеют в виду «метод оценки программ капиталовложений», который предусматривает оплату основных средств в начале программы и «позволяет определить, будут ли данные программы давать удовлетворительный доход» .
Коэффициент дисконтирования используется в процедуре расчета сложных процентов и позволяет определить стоимость инвестиций через некоторое количество лет:
n
S = P ( 1 + r ) ; где (24)
P - начальная сумма инвестиции;
S - стоимость инвестиций через n лет;
r - ставка процента, указанная в виде десятичной дроби.
Снизить воздействие инфляции на результаты финансовой деятельности позволит также контроль над уровнем рентабельности, закладываемой в расчетную цену продукции. Ее величина (р) рассчитывается как результат деления получаемой прибыли (П) на произведенные затраты (З), и для выражения ее в процентах следует результат умножить на 100%:
р = П х 100% / З (25)
При вычислении рентабельности в условиях изменения экономических факторов (цены, удельных затрат, объема реализации) может анализироваться «чувствительность» планов, что также необходимо и актуально для переходной экономики.
Анализ чувствительности обычно применяется, если с помощью расчетов, проводимых другими элементарными или интегральными методами, получается результат, свидетельствующий о неэффективности плана, и требуется отыскать некоторое оптимальное решение, изменяя показатели экономической деятельности в допустимых пределах. Осуществление же этого анализа возможно на базе данных финансовой отчетности и с использованием компьютерной техники, специально разработанных программ.
В результате проведенного здесь анализа предложено использовать формы и методы финансового планирования, повышающие устойчивость деятельности предприятий в условиях высокой инфляции и общей экономической нестабильности. Предлагаемые методы и расчетные показатели классифицированы в соответствии с тремя основными документами финансового плана: баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. Даны рекомендации по корректировке финансовой деятельности в условиях гиперинфляции и практические советы ориентироваться на вложение в новое дело собственных средств.
В качестве примера предлагаем структуру бизнес-плана ООО «Технология» - частного предприятия, специализирующегося на выращивании монокристаллического кремния для нужд электронной промышленности и солнечной энергии.
Раздел 1. Цели и задачи предпринимательской сделки
Раздел 2. Обобщенное резюме. Основные параметры и показатели
2.1. Цель проекта
2.2. Анализ рынка
2.3. Предлагаемый продукт
2.4. Маркетинг и сбыт
2.5. Финансовые данные
Раздел 3. Характеристика товаров и услуг, предоставляемых потребителю
З.1. Описание продукта
3.2. Цена реализации продукта
3.3. Рынки сбыта
3.4. Стратегия продвижения товара на рынок и реклама.
Раздел 4. Анализ и оценка конъюнктуры рынка сбыта, спроса, объемов продаж
4.1. Описание и обзор отрасли
4.2. Рынки сбыта. Их размер
4.3. Результаты тестирования рынка
4.4. Сроки поставок
4.5. Конкурентоспособность
4.6. Слабости позиции и трудности выхода на рынок
Раздел 5. План действий и организационные меры
5.1. Производственные мощности. Поставщики сырья
5.2. Место производства. Схема производственных потоков
5.3. Контроль качества и упаковка
5.4. Утилизация отходов
5.5. Новый персонал для производства пластин
5.6. Потребность в сырье и материалах на производство одной пластины
5.7. Сведения об основных фондах
5.8. Организационно-правовая форма
5.9. Структура органов управления и кадровая политика
5.10. Характер бизнеса, Расположение предприятия
5.11. Персонал
Раздел 6. Ресурсное обеспечение сделки
6.1. Расчет потребности в оборотных средствах
6.2. Привлечение средств в виде ссуды
6.3. Учет фактора времени. Начисление сложных процентов
6.4. Расчет себестоимости производства единицы продукции
6.5. Прогноз объемов реализации и производства продукции
6.6. План доходов и расходов
6.7. Расчет выплат налогов из прибыли
6.8. Баланс денежных поступлений и выплат
6.9. План по источникам и использованию средств
6.10. Плановый баланс активов и пассивов на 1998 г.
6.11. Анализ безубыточности
Раздел 7. Эффективность проекта
7.1. Основные показатели за первый год работы
7.2. Оценка рисков проекта
Бизнес-план инвестиционного проекта, предложенного той же фирмой, оформлен так:
Раздел 1. Краткое резюме
Раздел 2. Описание проекта
2.1. Краткая характеристика предприятия
2.2. Обеспечение производства
2.3. Стоимость проекта
Раздел 3. Характеристика заемщика
Раздел 4. Анализ рынка
Раздел 5. Финансовый анализ
5.1. Проект (структура его себестоимости и расчет внутренней нормы доходности инвестиций)
5.2. Заемщик (анализ финансового состояния предприятия, планируемые денежные потоки, отчеты о прибылях и убытках, прогнозные балансовые отчеты и финансовые показатели предприятия)
Раздел 6. Финансовый план
6.1. Проект (капитальные затраты)
6.2. Заемщик (затраты)
Раздел 7. Процедуры закупок оборудования (производитель оборудования, система заказа)
Раздел 8. Управление проектом (обеспеченность квалифицированными кадрами, налаживание контактов с фирмой-производителем оборудования)
Раздел 9. Экологические аспекты
Раздел 10. Рекомендации по кредитованию
Заключение
Таким образом, первый проект предназначен для внутрифирменного использования, второй - для внешнего инвестирования. Как видно из приведенных примеров, каждый из представленных бизнес-планов имеет свою специфику.[53]
З А К Л Ю Ч Е Н И Е
Проводимые в России экономические преобразования дали мощный толчок развитию предпринимательства, создали для этого соответствующие условия. В поисках своих возможностей освоения новых рыночных сегментов предприниматели с первых шагов столкнулись с необходимостью тщательного расчета и умения правильно предвидеть свое будущее.
В целом, в условиях перехода к экономике рыночного типа необходима реализация новой концепции финансовой деятельности коммерческих структур. Такая концепция должна опираться на формировании оптимальной программы производства продукции и услуг, постоянном обновлении номенклатуры продукции в соответствии с изменяющейся конъюнктурой рынка, эффективности текущих и перспективных инвестиций, а в целом ориентированная на рост конечных финансовых результатов путем наиболее полного удовлетворения рыночных потребностей. Важнейшим целевым параметром в конкурентной рыночной среде становится обеспечение финансовой устойчивости предприятий на основе использования имеющихся в их распоряжении ресурсов.
Каждый производитель оказывается перед выбором: что, как и для кого производить, кто и какую работу должен выполнить. Последнее связано с организацией управления деятельностью компании. На любом предприятии стремятся так организовать взаимодействие между различными подразделениями, производственный процесс, чтобы каждый работник мог выполнять свою работу с наибольшей эффективностью. При этом в своей деятельности предприятие сталкивается с массой проблем: ограниченность ресурсов, недостатки в производстве и реализации продукции и услуг и т.п. Вследствие этого с большой остротой встал вопрос о необходимости формирования рыночного механизма управления деятельностью предприятия, освоения соответствующего инструмента внутрифирменного планирования.
Мировой опыт подсказывает, что в качестве универсального инструмента внутрифирменного планирования целесообразно использовать такой новый для управленческой системы России документ, как бизнес-план. В отличие от технико-экономического обоснования бизнес-план, как показал первый опыт его применения в менеджменте российских компаний, охватывает практически все проблемы, с которыми хозяйствующий субъект сталкивается на рынке, помогает менеджерам в разработке и выборе оптимальных вариантов управленческих решений.
Роль бизнес-плана во внутрифирменном планировании заключается в том, что он:
- используется для разработки концепции и стратегии деятельности компании, оценивая ее различные аспекты: маркетинг, финансы, производство;
- предоставляет менеджерам возможность оценить фактические результаты деятельности компании за определенный период, выявить и проанализировать отклонения от плана, определить перспективные направления ее развития;
- является главным документом для потенциальных инвесторов и кредиторов, средством привлечения или изыскания дополнительных финансовых ресурсов. Как уже подчеркивалось большинство инвесторов и кредиторов не станет вкладывать деньги в проекты, не познакомившись с бизнес-планом предприятия.
В связи с этим важное значение имеет структура бизнес-плана, которая должна логически связать все элементы внутрифирменного планирования, охватить все аспекты деятельности хозяйствующего субъекта, охарактеризовать состояние и перспективы развития компании, дать наглядное представление о финансовых результатах ее деятельности на ближайшее будущее и на более отдаленную перспективу.
Естественно, что состав разделов и структура бизнес-плана могут корректироваться в зависимости от поставленных задач, изменения внутренней и внешней среды деятельности предприятия.
Переход отечественных предприятий на бизнес-планирование позволяет даже неопытным предпринимателям достичь высокой эффективности деятельности, а также выработанная на базе отечественных и зарубежных рекомендаций с учетом специфики российской переходной экономики концепцию самого бизнес-плана.
Подобное планирование, учитывающее отечественный и зарубежный опыт, оказывает стабилизирующее влияние не только на деятельность фирмы, но и на общественное развитие, способствует сокращению самого переходного периода к рыночной экономике.
Практика разработки бизнес-плана в России еще не получила необходимого распространения. Это связано с сохранением целого ряда проблем.
Во-первых, как отмечалось выше, далеко не все предприниматели прониклись пониманием значения этого документа для эффективного функционирования компании. Во многих из них менеджеры все еще предпочитают полагаться на свою интуицию, свой опыт, в лучшем случае предлагая в качестве альтернативы краткое технико-экономическое обоснование. Такая позиция сегодня не способствует привлечению инвестиций под конкретные проекты.
Во-вторых, трудность заключается в получении необходимой информации, ее ненадежности, отсутствии у предприятий опыта в самостоятельном проведении рыночных исследований.
В-третьих, отсутствуют навыки планирования деятельности предприятий в условиях переходной экономики. К этому следует добавить, что и рыночные отношения в России пока еще находятся на раннем этапе своего развития.
В-четвертых, российское законодательство не предусматривает обязательности для предпринимателей разработки бизнес-плана, что не стимулирует их к использованию этого, нового для большинства российских компаний документа в своей практической деятельности.
В-пятых, сложившийся в России инвестиционный климат существенно усложняет процедуры разработки бизнес-планов. Экономическая, да и политическая нестабильность в российском обществе затрудняет прогнозирование факторов, оказывающих воздействие на достижение хозяйствующими субъектами планируемых результатов.
Решать вопросы планирования в переходной экономике действительно довольно сложно: вследствие общей экономической нестабильности, невозможности полноценного использования некоторых методов управления, реализуемых в рыночных условиях и необходимости поиска нетиповых для данной парадигмы решений. Неизмеримо возрастает и риск предпринимательской деятельности, в том числе из-за того, что новые механизмы управления не всегда удачно адаптируются к условиям переходной экономики.
Определяя свое отношение к бизнес-плану, далеко не все российские предприниматели принимают во внимание конкуренцию со стороны иностранных компаний. Последние имеют в ряде случаев преимущества в привлечении потребителей доступными ценами, более броской упаковкой, дизайном товара, репутацией самой фирмы и т.д. Эти рыночные субъекты действуют на российском рынке весьма жестко, преследуя, естественно, свои интересы, подчиняясь собственным стратегическим целям. В бизнес-плане же заложен мощный потенциал, использование которого может способствовать конкурентоспособности отечественных производителей на наших рынках.
Есть все основания утверждать, что по мере развития рыночных реформ будет расти потребность в совершенствовании внутрифирменного планирования, в грамотной подготовке бизнес-планов, начнут формироваться необходимые для этого условия и накапливаться соответствующий опыт.
Успехи развития рыночной экономики во многом зависят от того, как быстро все российские производители смогут понять логику ее развития и перейти на новые формы хозяйствования, научатся управлять по-рыночному.
ЛИТЕРАТУРА
1. Абрамова И.В., Клюев А. Г. Методика сравнительной эффективности управления //Бизнес-информация. Харьков, 1996, № 13. 51-56 с.
2. Адаптивное управление фирмой / Кудин В.С., Лычагин М.В. и др. / Новосибирская Государственная академия экономики и управления. Новосибирск, 1995. 149 с.
3. Актуальные проблемы становления рыночной экономики: Межвуз. сб. науч. стат. Самара: Изд-во Самар. ун-та, 1997. 152 с.
4. Актуальные проблемы переходной экономики России: теория и практика: Сборник науч. стат. Пенза: Изд-во Пенз. гос. техн. ун-та, 1997. 170 с.
5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: как управлять капиталом. М.: Финансы и статистика, 1996. 383 с.
6. Балашов В.В., Годин В.В., Райченко А.В. Тезаурус рыночной экономики и управления / ГАУ. М., 1997. 80 с.
7. Беляев В.К. Новое в управлении экономикой предприятия: Справочно-методическое пособие. Иркутск: Изд-во Иркутскоого ун-та, 1994. 219 с.
8. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований / Пер. с англ. М.: АОЗТ «Интерэксперт», 1995. 342 с.
9. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт: Современная практика и документация. Учеб.-практ. пособие / Под общ. ред. В.М.Попова. Изд. 4-е. М.: Финансы и статистика, 1997. 423 с.
10. Бизнес-план инвестиционного проекта: Практич. пособие./ Под ред. И.А. Иванниковой. М.: Эксперт-бюро, М, 1997. 111 с.
11. Бизнес-план. /Кураков Л.П., Ляпунов С.И., Мингазов Х.Х., Попов В.М. Изд. 2-е. Ч. 1. Зарубежный и отечественный опыт. М.: Финансы и статистика, 1995. 175 с.
12. Быкова Е.В., Стоянова Е.С. Финансовое искусство коммерции / Ин-т фин. менеджмента, Акад. менеджмента и рынка. М.: Перспектива, 1995. 153 с.
13. Васильчук Е.С., Рухманова Н.А. Бизнес-планирование и оценка рисков предпринимательской деятельности //Иван. гос. ун-т. Иваново, 1996, 123 с.
14. Вельков А.В. Механизм корпоративных стратегий управления инновационной деятельностью. СПб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та экон. и финансов, 1997. 19 с.
15. Виссема Х. Менеджмент в подразделениях фирмы. М.: ИНФРА – М, 1996. 282 с.
16. Воронцовский А.В. Оптимизация потоков дивидентов фирмы в условиях совершенного рынка капиталов // Вестн. С.-Петерб. унта. Сер.5. Экономика. СПб., 1995, Вып. 3. 79-86 с.
17. Вэриан Х.Р. Микроэкономика: промежуточный уровень. Современный подход / Пер. с англ. М.: ЮНИТИ, 1997. 986 с.
18. Вютрих Х.А., Винтер В.Б. Конкурентоспособность глобальных предприятий // Проблемы теории и практики управления. М., 1995, № 3. 96-101 с.
19. Голик В. Организация и ее среда // Бизнес + Информ. Харьков, 1996, № 10. 51-53 с.
20. Горемыкин В.А., Богомолов А.Ю. Планирование предпринимательской деятельности предприятия: Метод пособие / Ин-т междунар. экон. связей. М.: ИНФРА – М, 1997. 333 с.
21. Гренбэк Г.В., Соломенникова Е.А. Бизнес-диагностика на промышленном предприятии // ЭКО: экономика и организация промышленного производства. Новосибирск, 1995, № 12. 38-52 с.
22. Деловое планирование: Методы. Организация. Современная практика / Попов В.М., Кураков Л.П., Ляпунов С.И., Мингазов Х.Х. М.: Финансы и статистика, 1997. 367 с.
23. Демин А.А., Акулов В.Б. Фирма: испытание рынком. СПб.: Петрополис, 1994. 134 с.
24. Долгопятова Т.Г. Российские предприятия в переходной экономике: экономические проблемы и поведение /Ин-т стратегич. анализа и разв. предпринимательства. М.: Акад. нар. хоз. при Правительстве РФ: Дело, 1995. 285 с.
25. Дэвид Г. Бэнгз. Руководство по составлению бизнес-плана. Серия «Маркетинг и менеджмент за рубежом» / Пер. с англ. М.: Изд-во «Финпресс», 1998. 256 с.
26. Ефремов В.С. Стратегия бизнеса. Учеб. Пособие. М.: «ДИС», 1998. 288 с.
27. Заседателев О.В. Некоторые вопросы управления инвестициями // Вопросы экономики и конверсии. М., 1996, Вып. 2. 68-74 с.
28. Золотов А., Ильдеменов С. Организационные преобразования в акционерных обществ: Создание холдингов // Ваш партнер, 1994, № 44. 9 с.
29. Ивановский В.С. Рынок капитала, самофинансирование и инвестиционная деятельность фирмы. М.: Рос. экон. журнал, 1995. 80 с.
30. Ильенкова Н.Д. Применение анализа безубыточности при разработке производственной программы // Экономика и коммерция. Сер.9 Электр. техника. М., 1996, Вып. 3. 105-113 с.
31. Инвестиционная активность предприятий // Экономист. М., 1996, № 5. 51-62 с.
32. Интегрированные системы управления предприятиями: Матер. конф. / Ин-т пробл. управления РАН и др. М., 1996. 116 с.
33. Калачева С.А. Акционерные общества, Ч.2. М.: ПРИОР, 1997. 272 с.
34. Калашников В.А. Словарь рыночной экономики. М.: ИВЦ «Маркетинг», 1993. 56 с.
35. Карданская Н.Л. Основы принятия управленческих решений. М.: Рус. делов. лит., 1998. 288 с.
36. Каретникова Т.М. Каретников М.В. Конкурентоспособность фирм / Челяб. гос. техн. ун-т. Челябинск, 1996. 192 с.
37. Киперман Г. Планирование деятельности акционерного общества // Журнал для акционеров, М., 1995, № 1. 31-34 с.
38. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. Изд. 2-е, перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 1998. 512 с.
39. Кооперация как компонент рыночных отношений: проблемы теории и истории: Межвуз. сб. науч. тр. Иваново: Иван. гос. ун-т, Вып. 1,2, 1996-1997.
40. Корякин Д.Ю. Современное предпринимательство и его отражение в реальной политике. М.: Луч, 1996. 41 с.
41. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: «ДИС», 1998. 224 с.
42. Кузнецов В.Н. Согласование и оптимизация в иерархических системах с активными элементами / Ин-т управления РАН. М., 1996. 130 с.
43. Куксов А. Планирование деятельности предприятия // Экономист. М., 1996, № 6. 61-67 с.
44. Левин М.Ш. Типовые задачи принятия решений при подготовке бизнес-планов // НТИ. Сер.1. Организ. и методика информ. работы. М., 1995, № 1. 7-13 с.
45. Марголин А., Поляков О., Уколова Т. Бизнес-план полиграфического предприятия // Полиграфия. М., 1996, № 2. 12-13 с.
46. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ / Эксперт. бюро STRIX. М.: ПРИОР, 1997. 157 с.
47. Менеджмент в рыночных структурах: Сб. науч. тр. / С.-Петерб. гос. инж.-экон. акад. СПб., 1994. 134 с.
48. Метод «Затраты – результат», как составная часть финансового и управленческого учета // Бизнес-план: Вестн. торг.-пром. палаты Респ. Татарстан. Казань, 1995, № 2-3. 13 с.
49. Мильчакова Н.А. Новая стратегия российского менеджмента / Управление экономикой в переходный период. М., 1996. 15-29 с.
50. Михеев Д.Р. Предприятие и рынок: условие адаптации // Вестн. Перм. ун-та. Экономика. Пермь, 1995, Вып. 2. 81-93 с.
51. Моляков Д.С., Докучаев М.В., Большаков С.В. Актуальные проблемы финансов предприятий // Финансы. М., 1996, № 4. 3-7 с.
52. Нехамкин А.Н. Самофинансирование предприятий в рыночной экономике // Финансы. М., 1996, № 3. 17-19 с.
53. Никифоров О.А. Планирование экономического и социального развития фирмы. Кемерово: Кузбассвязиздат, 1996. 90 с.
54. Овсийчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Методы инвестирования капитала. М.: БУКВИЦА, 1996. 128 с.
55. Овсянко Д.В. Применение идей стратегического менеджмента в российских компаниях // Вестн. С.-Петерб. ун-та, Сер. 5. Экономика. СПб., 1996, Вып.2. 85-89 с.
56. Организационно-экономические проблемы в рыночной системе хозяйствования: Сб. науч. труд. / Тульск. гос. техн. ун-т. Тула, 1995. 161 с.
57. Организационно-экономические проблемы управления предприятием в рыночной экономике: Темат. сб. науч. тр. / ГАУ. М., 1995. 161 с.
58. Организация и самоорганизация сложных систем: управленческий аспект: Межвуз. сб. Наб. Челны: Изд-во Камск. политехн. ин-та, 1996. 118 с.
59. Ослунд А. Россия: рождение рыночной экономики / Пер. с англ. М.: Республика, 1996. 430 с.
60. Пелих А.С. Бизнес-план или Как организовать собственный бизнес: Анализ. Методика. Практикум. М.: Ось-89, 1996. 96 с.
61. Переход к рыночной экономике: проблемы и перспективы: Сб. науч. тр. СПб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та экон. и финанс., 1997. 52 с.
62. Перский Ю.К. Микроэкономические процессы в системе рыночных отношений // Вестн. Перм. ун-та. Экономика. Пермь, 1995, Вып. 2. 68-80 с.
63. Плаксина В.И. Выбор эффективных организационных и договорных форм реализации предпринимательской деятельности / ИЭ РАН. М., 1994. 19 с.
64. Сергеев А.А. Экономические основы бизнес - планирования. М.: ЮНИТИ, 1999. 245-301 с.
65. Справочник менеджера. Под ред. Уткина Э.А. М., 1998.
66. Бизнес-план. Зарубежный и отечественный опыт. Часть 1.Под ред. Попова В.М. Чебоксары 1995. 11 с.
67. Уткин Э.А. Бизнес-план. Организация и планирование предпринимательской деятельности. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Изд-во ЭКМОС, 1998.
68. Уткин Э.А. Управление фирмой. М.: Акалис, 1996.
Страницы: 1 2 3 4