Международные финансы и МВС
Международные финансы – экономические отношения связанные с движением валюты, а также формированием, распределением и использованием ден-х средств в целях удовлетворения потребностей участников международных отношений.
Международные финансы используются: 1) для деятельности централизованных валютных фондов 2)стимулирования выхода отечественных предприятий на мировой рынок. 3) регулирование межд. интеграционных процессов. 4) финанси-рование различной межд. деятельности.
Межд. валютные отношения – отношения складывающиеся при функц. валюты в мировом хозяйстве и обслуживающие взаимный обмен результатами деятельности нац-х хозяйств.
Валютные системы: 1) национальная 2) международная (интернационализация мир-го хоз-ва; межд. соглашения) 3) региональная (группа стран; региональные соглашения)
Эволюция вал. системы зависит от: развития производства, мирового рынка, международного разделения труда.
Элементы вал. системы: 1) межд. расчетные вал. единицы (USD, EURO, SDR) 2) взаимн. конвер-ть валют (СКВ, ЧКВ, замкнутая) 3)режимы вал. курса (фиксированный и плавающий) 4) вал. паритет (закон. устан. коридор колебания 2-х валют) 5) валютная корзина (средневзвешенный курс одной валюты к набору др.) 6) межгосуд. регулирование вал-х ограничений (МВЛ - платежеспособность страны: золото+SDR+EURO+ резерв в МВФ) 7) унифицир. правила использ. кредитных ср-в обращения 
межд. организации осуществляющие. вал. регулирование (МБРР) 9) регулирование фин-х рынков.
Мировые валютные системы (МВС)
Создание мировой валютной системы предполагает 4 этапа: 1) формирование предпосылок МВС 2) Постепенная активизация принципов новой МВС 3) Создание полноценной структуры МВС 4) предпосылки для новой МВС.
Парижская МВС (1876): 1)золотой стандарт 2)свободная конвертируемость межд. валют в золото и наоборот 3)свободноплавающие курсы валют
После WW I из-за неограниченной эмиссии денег неподкреп-ленных золотом и ограничения плавающих курсов валют данная МВС развалилась.
Генуэзская МВС (1922) : 1) золотодевизный стандарт 2) нет резервных валют (первенство оспаривают USD и фунт стерлин-гов) 3) золотой паритет 4) режим свободного колебания вал-х курсов 5) активная вал-я политика стран-участниц
Стабилизация курса валют шла за счет иностранных инвести-ций, США имели 46% всех золотых резервов, золотомонетный стандарт в США. WW II ограничила свободное хождение валют.
Бреттэн-Вудская МВС (1944): 1)сохранен золотодевизный стандарт 2)USD и фунт основные валюты 3) Фиксированный паритет к USD 4) Создания МВФ и МБРР для контроля МВС 5) Отмена валютных ограничений
Снижение золотовалютных запасов США и увеличение их в Японии и Европе создало предпосылки для краха данной МВС.
Ямайская МВС (1976): 1)демонетизация золота 2)SDR стандарт 3) Плавающие курсы валют на основе спроса и пред-я 4) USD и DM основные валюты 5)МВФ контроль за МВС
Европейская РВС (1979): 1) ЭКЮ для б/н расчетов 2)Европейский фонд валютного сотрудничества
Биполярная МВС (2002): USD и EURO
Этапы становления ЕВРО
I. 1990-1993. Макс. сближение экономик стран ЕС, снижение инф-ии, стабильность валют.
II. 1994-1998. Определены страны переходящие на ЕВРО. Создан Европейский ЦБ, эмиссия ЕВРО. Требование для стран-участниц: 1)дефицит госбюджета не > 3% ВВП 2) госуд. долг <60% ВВП 3) уровень % ставок не >2% чем в 3-х странах ЕС с наименьшим уровнем инфляции 4)рост цен не > 1,5% ср. уровня инф-ии. 5)Стабильные обменные курсы + или - 15%
III. 1999-2002. ЕВРО используется вместо ЭКЮ для б/н расчетов. Установлены курсы европейских валют к ЕВРО. Выпуск наличных ЕВРО.
Платежный баланс (ПБ)
ПБ – статистическая система отражающая все экономические операции м/у резидентами и нерезидентами за определенный период времени. Количественно и качественно отражает характер, структуру и масштаб ВЭД страны.
Кредит ПБ (+). Сделки в результате кот-х происходит отток ценностей и приток валюты в страну.
Дебит ПБ (-) Сделки в результате которых страна расходует валюту взамен на приобретенные ценности.
Дебит (-) Кредит (+)
Счет текущих операций:
Товарный импорт (-) Товарный экспорт (+)
Торговый баланс: – или +
Импорт услуг (-)
Доходы от инвестиций и з/п нерезидентам (-)
Выплата трансфертов (-) Экспорт услуг (+)
Доходы от инвестиций и з/п резидентам (+)
Получ. трансфертов (+)
Баланс текущих операций: + или -
Счет операций с капиталом и финансовыми инстру-ментами:
Отток капитала (-)
Выплата кап-х трансф. (-) Приток капитала (+)
Кап. трансферты (+)
Баланс движения капиталов: + или -
Чистые ошибки и попуски:
Изменение официальных валютных резервов + или -
Сальдо по счету текущих операций = сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами только с обратным знаком.
Валютный рынок
ВР - сфера экон. отношений при операциях купли/продажи иностранной валюты, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов (обычно б/н форма).
Функции ВР: 1) Обслуживание X и M операций, операций инвестирования капиталов за пределами национальной эк-ки. 2) страхование от валютных и кредитных рисков.
Особенности ВР: 1)интернационализация операций 2) непре-рывность операций 3) унификация валютных операций 4) использование ВО для страхования вал-х и кредитных рисков 5) спекулятивный характер ВО. 6) нестабильность валют
Участники ВР: 1) продавцы валют (банки, ЦБ, предприятия, физ. лица) 2) покупатели валюты 3) финансовые посредники (брокеры – от имени и за счет клиента и дилеры –за свой счет) 4) участники предоставляющие вспомогательные услуги (валютные биржи, информационно-консультативные центры и т.д.)
Финансовые инструменты (docs с денежной ценностью при помощи которых осуществляются ВО): 1) валютные активы 2)документарный вал-й аккредитив 3) вал-й банковский чек 4) вал-й банковский вексель 5) производные фин. инструменты (фьючерсы, форварды, опционы)
Валютная позиция
ВП – соотношение требований и обязательств хозяйствующего субъекта в определенной валюте. Открытая ВП – несовпадение требований (активов) и обязательств (пассивов) в иностранной валюте для участников валютного рынка. Закрытая ВП –совпадение. Длинная ВП – превышение требований над обязательствами (+). Короткая ВП – превышение обязательств над требованиями. (-) Счет ностро - счет данного банка в иностранном банке. Счет гора – счет иностранного банка в данном банке.
Операции ВР: 1)текущие (СПОТ) 2 рабочих дня 2) конверси-онные (обмен одной валюты на др. по курсу на опред. дату) арбитражные (спекулятивные ВО дилера за счет банка) и клиентские (спекулятивные ВО за счет клиента) 3)форвардные (заранее согласованный курс) конверсионные.
При заключении форвардных сделок назначаются прямые даты валютирования. Если сделка на последний день месяца дейст-вует правило последнего дня месяца.
Факторы влияющие на курс валюты: 1)ПБ (инфляция, объем ВНП) 2) конъюнктурные (спекуляция, деловая активность, спрос и предложение) 3)политические 4) психологические (степень доверия к национальной валюте, ожидание инфляции, уровень экономической грамотности населения).
Методы гос. регулирования вал-го курса: 1)валютная интервенция (продажа ЦБ иностранной валюты покупка национальной) 2)дисконтная политика (увеличение учетной ставки ведет к повышению курса валюты) 3)валютные ограни-чения (лицензирование, продажа валютной выручки на внут-реннем рынке)
Валютные курсы
Реальный ВК – соотношение в кот-м товары одной страны м.б. проданы в обмен на товары др. страны. R=(E x P*)/P
Валютная котировка – фиксированное выражение националь-ной валюты в др. валютах. Прямая котировка показывает сколько единиц национальной валюты нужно заплатить за 1 единицу иностранной. Обратная наоборот.
Маржа (спрэд) – разница м/у курсами покупки и продажи. Если ожидается повышение курса открывается длинная позиция и короткая если ожидается снижение.
Кросс курсы – котировка двух иностранных валют ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки.
Для нахождения кросс курса: (А/Б) / (А/С), если А –база котировки; (Б/А) * (А/С), если А –валюта котировки.
Для получения курса покупки нужно делить сторону покупки $ курса валют на сторону продажи $ курса валюты которая является базой:
USD/RUB = 30(покупка) 31 (продажа)
USD/CHF = 1.56 (покупка) 1,66 (продажа)
CHF/RUB (покупка) = 30/1,66 =18,07
Для получения курса продажи необходимо разделить сторону курса продажи $ курса валют на сторону курса покупки $ курса, которая в кросс-курсе служит базой котировки:
CHF/RUB (продажи) = 31/1.56 = 19.87
Для получения кросс-курсов покупки и продажи валют с обратной котировкой просто перемножаем соответствующие стороны.
Валютный риск
ВР – нежелательные изменения курса валюты на международ-ном или национальном рынке.
ВР бывают: трансакционный (при переводе выручки от сделки в др. валюту), трансляционный (несоответствие активов и обязательств в разных валютах), экономический (неправильный прогноз инфляции и динамики валютного курса)
Управление ВР: 1) игнорирование 2) переложить/разделить с партнером 3) Страхование (хеджирование)
Страницы: 1 2